Der Anstieg des VPI im März setzt die Federal Reserve unter Druck, und die Netto-Longposition des Dollars ist sieben Wochen in Folge gestiegen oder könnte weiter steigen.

Trends auf dem asiatischen Markt

Als die Friedensgespräche zwischen den USA und dem Iran scheiterten, stieg die Nachfrage nach sicheren Häfen und der US-Dollar gewann an Unterstützung. Derzeit notiert der US-Dollar bei 99,01.

Der israelische Premierminister sagte, dass er den Iran und seine Stellvertreter weiterhin angreifen werde, und die israelische Armee hat die Hisbollah in den letzten 24 Stunden gewaltsam angegriffen.

Der Anstieg der Ölpreise führte im März zu einem starken Anstieg des gesamten CPl in den Vereinigten Staaten, nämlich um 3,3 % gegenüber dem Vorjahr; Die Kerninflation blieb stabil.

Der Kreml: Der Besuch des Sondergesandten in den Vereinigten Staaten ist kein Neustart der Friedensverhandlungen in der Ukraine. Budanow, ein wichtiges Mitglied der ukrainischen Verhandlungsdelegation, sagte, dass die Ukraine kurz davor stehe, eine Einigung mit Putin zu erzielen. Putin kündigte anlässlich des orthodoxen Osterfestes einen 32-stündigen Waffenstillstand an, und die Ukraine kündigte an, diesem Beispiel zu folgen.

Russland sagte, die Ukraine habe gegen das Oster-Waffenstillstandsabkommen verstoßen und die Region Cherson angegriffen.

Federal Reserve Daly: Wenn der Iran-Konflikt schnell gelöst wird und die Ölpreise fallen, ist eine Zinssenkung nicht unmöglich. Eine Zinserhöhung ist weniger wahrscheinlich als eine Zinssenkung oder eine Beibehaltung der Zinssätze.

Die Situation im Iran

①Trump: Wird mit der Blockade aller Schiffe beginnen, die versuchen, in die Straße von Hormus einzudringen und diese zu verlassen, und wird Schiffe, die an den Iran Zoll zahlen, in internationalen Gewässern abfangen und gleichzeitig die vom Iran in der Meerenge gelegten Minen räumen. Mit Ausnahme der Atomfrage hätten sich die USA und Iran in „den meisten Fragen“ geeinigt.

②Trump sagte, dass die Vereinigten Staaten dem Iran nicht erlauben würden, mit dem Verkauf von Öl Geld zu verdienen.

③Zeitpunkt und Ort der nächsten Verhandlungsrunde zwischen den USA und Iran stehen noch nicht fest.

④Israelische Medien: Israel geht davon aus, dass der Waffenstillstand zwischen den USA und dem Irak verlängert werden könnte, bereitet sich die israelische Armee auf einen weiteren Angriff auf den Iran vor.

⑤Iranische Revolutionsgarden: Nichtmilitärischen Schiffen ist die Durchfahrt durch die Straße von Hormus unter der Voraussetzung gestattet, dass sie die Schifffahrtsvorschriften einhalten.

⑥ Iran behauptete, dass es sich während der Verhandlungen gegen drei „unvernünftige Forderungen“ der Vereinigten Staaten gewehrt habe: die Forderung nach „gleicher Interessenteilung in der Meerenge“; Verschiffung des gesamten zu 60 % angereicherten Urans außer Landes; und dem Iran in den nächsten 20 Jahren alle Rechte zur Urananreicherung zu entziehen.

⑦ Qalibaf: Wenn die USA provozieren, wird auch Iran zurückschlagen.

Zusammenfassung der institutionellen Ansichten

Analyst Ira Kawaller: Die Federal Reserve hat nichts mit dem aktuellen Umfeld zu tun, und die Inflation unter der Trump-Administration könnte in Zukunft das geringste Problem sein...

Vor dem aktuellen makroökonomischen Hintergrund scheinen die letzte Woche veröffentlichten US-VPI-Daten für März zwar den Erwartungen entsprochen zu haben, sie scheinen jedoch irrelevant, verdienen aber tatsächlich unsere Aufmerksamkeit. Daten zeigen, dass der Gesamt-VPI in den Vereinigten Staaten im März eine monatliche Rate von 0,9 % verzeichnete, den schnellsten monatlichen Anstieg seit der COVID-19-Epidemie; Die jährliche Rate stieg auf 3,3 % und lag damit deutlich über dem von der Federal Reserve erwarteten Ziel von 2 %.

Der Schlüssel zu diesem Bericht liegt darin, dass die Daten eine Verzögerung gegenüber Ende März widerspiegeln und die Geldpolitik eine zukunftsorientierte Perspektive erfordert. Die Fed steht immer vor der Frage: Sind die neuesten Daten Teil eines Trends oder einer Anomalie, die sich in Zukunft umkehren könnte? Diese Urteile werden fortlaufend angepasst. Erschwerend kommt hinzu, dass es konkurrierende Einflüsse in der Wirtschaft gibt. Die politischen Entscheidungsträger müssen beurteilen, welche Auswirkungen voraussichtlich dominieren werden.

Wie immer muss die Fed die steigende Inflation mit Sorgen über wirtschaftliche Schwäche und Arbeitslosigkeit in Einklang bringen. Aktuelle Daten deuten darauf hin, dass die Inflation das größere Problem darstellt. In den USA hat es noch keine nennenswerte Konjunkturabschwächung gegeben, aber in vielen Teilen der Welt hat sich die Wirtschaftstätigkeit verlangsamt, was möglicherweise Ausstrahlungseffekte mit sich bringt.

Die Schließung der Straße von Hormus und Schäden an der Energieinfrastruktur deuten darauf hin, dass die Energiepreise hoch bleiben werden. Solange die Wasserstraße unter iranischer Kontrolle bleibt, werden diese Kräfte weiterhin Einfluss auf die Welt haben. Während eine Verlangsamung der Weltwirtschaft die Inflation mildern könnte, ist es schwer vorstellbar, dass ein Anstieg der Energiepreise keine größeren Auswirkungen hätte.

Bei kritischerer Betrachtung ist die Fed besonders besorgt über die Kerninflation ohne Nahrungsmittel und Energie. Dieser Indikator blieb im Februar und März stabil und erreichte jeweils 0,2 %, während die Jahresrate von 2,5 % auf 2,6 % stieg. Allein anhand dieser Datenlage hat sich die Inflationssituation nur geringfügig verschlechtert. Aber wir glauben, dass die Fed sich dadurch wahrscheinlich nicht trösten wird. Typischerweise werden Nahrungsmittel und Energie herabgestuft, weil sie als vorübergehend gelten. Aber da die Straße von Hormus fest in der Hand des Iran ist, wäre es unangemessen, steigende Energiepreise zu ignorieren. Die Energiepreise werden auf absehbare Zeit hoch bleiben und die Inflationserwartungen steigen lassen. Inflationserwartungen neigen dazu, sich selbst zu erfüllen, und die Fed möchte sie offensichtlich unter Kontrolle halten. Eine Lockerung der Geldpolitik oder Zinssenkungen erscheinen daher kurzfristig unwahrscheinlich. Tatsächlich sollten wir damit rechnen, dass die Fed eine weitere Zinserhöhungsrunde einleiten wird.

Natürlich, wer weiß, was passieren wird, wenn wir uns auf einen narzisstischen, inkompetenten und hemmungslosen Präsidenten verlassen, der den Krieg nach seinen Instinkten und seinem moralischen Sinn leitet?Wir stehen vor der Möglichkeit, dass die Inflation am Ende das geringste Problem sein könnte. Aber täuschen Sie sich nicht: Mit Trump im Weißen Haus ist unsere Sicherheit gefährdet und es besteht die Gefahr, dass sie noch schlimmer wird. Leider kann die Fed dieses Problem nicht lösen.

Bank of America: Die Logik der Zinssenkungen bleibt bestehen, aber Inflation und Krieg haben den Weg verschlungener gemacht und die zurückhaltende Haltung der Fed hat nachgelassen

Zinssenkungserwartungen beibehalten

Wir gehen immer noch davon aus, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr um 50 Basispunkte senken wird, werden die Zinssenkung jedoch von Juni/Juli auf September/Oktober verschieben (es besteht das Risiko, die Zinsen nicht zu senken). Die Gründe für die Aufrechterhaltung der Zinssenkungserwartungen sind: ① Die Federal Reserve neigt dazu, die angebotsbedingte Inflation zu ignorieren. ② Der US-Arbeitsmarkt ist stabil, aber fragil, mit schwachen Anzeichen von Lohndruck. ③ Der politische Druck steht unter Druck. Auch wenn die Risiken dahin gehen, dass es zu keiner Zinssenkung kommt, sollte Warsh bis September im Amt sein und es dürfte genügend Anzeichen dafür geben, dass sich die Inflation abkühlt, um Unterstützung für mehrere Zinssenkungen zu schaffen.

Möglicherweise wird es in diesem Jahr auch keine Zinssenkung geben

Der Markt hat die Erwartungen an eine Zinssenkung neu bewertet (wenn auch nur um 7 Basispunkte), nachdem die Nachricht vom Waffenstillstand bekannt wurde, was uns darin unterstützt, die nicht konsensbasierte Prognose einer Zinssenkung in diesem Jahr beizubehalten. Dennoch sind wir uns darüber im Klaren, dass die Grundlage unserer Prognose unsicher ist und das Risiko besteht, dass es in diesem Jahr keine Zinssenkungen gibt. Obwohl die Fed immer noch eine gemäßigte Tendenz verfolgt, ist sie nicht mehr so ​​gemäßigt wie vor einem Jahr – der Leitzins liegt näher an der neutralen Zinsschätzung, und in letzter Zeit gab es eine Reihe höher als erwarteter Inflationsdaten. Treuhänder Waller, den wir als zurückhaltenden Vordenker betrachten, war in seinen jüngsten Aussagen ebenfalls ausgeglichener. Auch Kevin Warsh äußerte im April 2008 seine Besorgnis über steigende Rohstoffpreise, als er feststellte: „Wir können nicht warten, bis die Inflationserwartungen außer Kontrolle geraten, denn dann wird es zu spät sein.“ Wenn also die Inflation weiterhin schneller als erwartet steigt, der Krieg länger dauert als wir erwarten, die Inflationserwartungen zu steigen beginnen und/oder die Lohninflation einen Aufwärtswendepunkt erreicht, könnte es die Fed für ratsam halten, die Märkte anzuleiten, sich auf weitere wechselseitige Risiken für die nächste politische Maßnahme vorzubereiten. Das Basisszenario sieht jedoch vorerst noch eine Zinssenkung in diesem Jahr vor.

Danske Bank: Der Anstieg der langfristigen neutralen Zinssätze deutet darauf hin, dass die Lockerung ihren Tiefpunkt erreicht hat und eine hohe Inflation eine Anhebung der Zinssätze ermöglichen wird

Der Punktdiagramm der Entscheidung der Federal Reserve im März setzte ein wichtiges Signal: Der mittlere Anstieg der langfristigen Federal Funds Rate-Prognose hat 3,1 % erreicht, den höchsten Stand seit 2026. Obwohl Vorsitzender Powell den aktuellen Kurs der Geldpolitik als mäßig streng an der Grenze zwischen beschrieb Ein aktualisiertes Dashboard zum realen Neutralzinssatz mit 13 Indikatoren zeigt, dass der reale Neutralzins trotz Straffung und Nichtverschärfung im vergangenen Jahr auf 1,6 % gestiegen ist. Das bedeutet, dass der aktuelle Nominalzins von 3,6 % bei einem idealen Szenario einer Inflation von 2 % kaum mit der durchschnittlichen Neutralität vereinbar ist.

Angesichts der Tatsache, dass die Inflation weiterhin deutlich über dem Zielwert liegt und dies voraussichtlich auch noch einige Zeit bleiben wird, könnte das aktuelle Zinsniveau eher einer Lockerung als einer leichten Straffung zuzuordnen sein. Diese alternative Einschätzung der politischen Positionen steht im Einklang mit dem Wunsch einiger Beamter, eine zweiseitige Beschreibung der politischen Aussichten zu übernehmen.Konsequent, das heißt, es bleibt die potenzielle Option bestehen, die Zinsen weiter anzuheben, wenn die Inflation über einen längeren Zeitraum hoch bleibt.

Mizuho Securities: Es gibt wenig Hoffnung für Friedensgespräche zwischen den USA und dem Iran, und der Yen wird die Verwundbarkeit der Energieabhängigkeit offenbaren

Wir glauben, dass die Vereinigten Staaten sehr wahrscheinlich die meisten der vom Iran vorgeschlagenen Waffenstillstandsbedingungen ablehnen werden. Ob es dem Iran gestattet wird, de facto weiterhin die Straße von Hormus zu verwalten oder seine Urananreicherungsaktivitäten anzuerkennen, steht im Widerspruch zum Kernziel des US-Militärs, „den Iran am Erwerb einer Atomwaffe zu hindern“. Obwohl diese Bedingungen für Iran eher ein Verhandlungsobjekt sind, bleiben wir zutiefst skeptisch, dass die beiden Seiten innerhalb des zweiwöchigen Verhandlungsfensters eine endgültige Einigung erzielen werden.

Für die japanische Wirtschaft, die stark von der Energie aus dem Nahen Osten abhängig ist, liegt der Kernwiderspruch im aktuellen Schifffahrtsstatus der Straße von Hormus. Die vom Iran verhängten strengen Verkehrsbedingungen haben die Schifffahrtsgemeinschaft zutiefst beunruhigt. Der japanische Schiffseignerverband erklärte unverblümt, dass es aufgrund des Mangels an „zuverlässigen und spezifischen“ Sicherheitsinformationen derzeit nicht möglich sei, die Route wieder aufzunehmen. Das Außenministerium ist zutiefst besorgt über den Evakuierungsbefehl für die 42 mit Japan verbundenen Schiffe und insgesamt rund 3.000 internationalen Handelsschiffe im Persischen Golf und geht davon aus, dass eine groß angelegte Evakuierung in kurzer Zeit leicht zu Chaos führen kann.

Die tiefere Krise besteht darin, dass selbst wenn die Meerenge in Zukunft wieder für den Verkehr freigegeben wird, die beschädigte Energieinfrastruktur und die „Kriegsentschädigung“ (Maut), die der Iran erheben will, die Kostenstelle für Rohöl erheblich erhöhen werden. Dies bedeutet, dass die Rohöl-Futures kurzfristig nicht auf das Vorkonfliktniveau von 60 bis 70 US-Dollar zurückkehren können. Aus diesem Grund gehen wir davon aus, dass die inländische Inflation in Japan, die sich stabilisiert hat, erheblichen Risiken einer zweiten Erholung vom Frühjahr bis Herbst 2027 ausgesetzt ist. Wenn die hohen Ölpreise über einen längeren Zeitraum anhalten, wird die Regierung gezwungen sein, die Benzinsubventionen auszuweiten, die Hunderte Milliarden Yen pro Monat kosten, was zweifellos die öffentliche Finanzlage weiter verschlechtern wird. In diesem Umfeld der „importierten Inflation“ und des zunehmenden Haushaltsdrucks wird die Anfälligkeit des Yen-Wechselkurses weiterhin zum Vorschein kommen.

Im obigen Inhalt geht es um „[XM Foreign Exchange]: Der Verbraucherpreisindex explodierte im März, um Druck auf die Federal Reserve auszuüben, und die Netto-Long-Position des US-Dollars ist sieben Wochen in Folge gestiegen oder ist weiter gestiegen.“ Es wurde vom Herausgeber von XM Foreign Exchange sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!

Tatsächlich ist Verantwortung nicht hilflos oder langweilig, sie ist so wunderschön wie ein Regenbogen. Es ist diese bunte Verantwortung, die das wundervolle Leben erschafft, das wir heute haben. Ich werde mein Bestes geben, um den Artikel zu organisieren.