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La Banque d'Angleterre a un pigeon dans l'aigle. Quel est le panneau d'avertissement derrière la baisse des taux?
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La Banque d'Angleterre a annoncé qu'elle réduirait le taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 4%. Bien que la baisse des taux soit conforme aux attentes du marché, sa déclaration est belliciste, ce qui implique qu'il y a une place limitée pour s'assurer à l'avenir. La banque centrale est très vigilante sur l'adhérence de l'inflation et les augmentations de salaires, estimant que le marché du travail actuel n'est pas suffisant pour soutenir les baisses agressives des taux d'intérêt. L'analyse prévoit une autre baisse de taux en novembre, mais le chemin politique s'appuiera davantage sur les données économiques, en particulier l'inflation et les performances de l'emploi. La déclaration a poussé la livre à se renforcer à court terme, la courbe des taux d'intérêt s'aplatit et le marché a relevé le rythme de baisse des taux futurs. Dans l'ensemble, la Banque d'Angleterre a envoyé un signal d'assouplissement "prudent et limité".
La Banque d'Angleterre a légèrement réduit les taux d'intérêt, la position Hawkish a déclenché le prix du marché
La Banque d'Angleterre (BOE) a annoncé lors de sa dernière réunion de politique monétaire qu'elle réduirait le taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 4%. Bien que cette décision soit dans les attentes du marché, les signaux belliciens publiés par ses déclarations de politique ont attiré une attention généralisée. En particulier, la nouvelle déclaration "avec l'ajustement à la baisse des taux d'intérêt bancaire, la restriction de la politique monétaire s'est également affaiblie", est considérée par le marché xmh100.comme un rappel d'avertissement du chemin lâche actuel, ce qui implique que les politiques futures s'appuyeront sur les performances des données économiques plutôt que sur les rythmes prédéfinis.
affecté par cela, le marché a réévalué la voie future des baisses des taux d'intérêt. On s'attendait à l'origine à ce que la Banque d'Angleterre réduirait les taux d'intérêt à plusieurs reprises au cours de la prochaine année, mais maintenant il n'a été resserré que cette année. L'attente des baisses de taux d'intérêt avant l'été prochain a également été considérablement réduite à moins de deux fois. Bien que la réduction de premier taux ait été mise en œuvre, il existe des différences évidentes au sein de la banque centrale sur l'opportunité de continuer à assouplir. Le vote interne du xmh100.comité de politique monétaire (MPC) a été de 5 voix pour soutenir la baisse des taux d'intérêt et 4 voix pour maintenir le statu quo, soulignant le renforcement de la position des Hawks.
L'inflation est forte, banque centraleLibérez soigneusement les signaux d'assouplissement
La vigilance de cette déclaration de politique monétaire découle principalement des préoccupations concernant les perspectives d'inflation. Bien que l'IPC soit tombé sur une relativement élevée en glissement annuel, il devrait toujours rester entre 3,5% et 4% pour le reste de l'année, bien supérieur à l'objectif de la politique de 2%. Ce niveau d'inflation est considéré xmh100.comme très collant, et une fois que les attentes de l'inflation se consolident, elle limitera la politique monétaire.
Il convient de noter que le rebond des prix des denrées alimentaires est devenu un facteur de conduite important pour l'inflation, et la croissance de l'inflation et des salaires dans l'industrie des services est restée à un sommet d'environ 5%. Cela signifie que tant que le marché du travail n'est pas beaucoup plus faible, la banque centrale aura du mal à former un consensus intérieur cohérent. Même si certains membres avaient auparavant une position dominante, xmh100.comme la nouvelle Claire Lombardelli, ils se sont tournés vers le maintien des taux d'intérêt inchangés, reflétant le changement des attitudes internes.
Le marché du travail est toujours résilient et n'est pas suffisant pour promouvoir l'assouplissement des radicaux
Bien que l'élan de la croissance économique au Royaume-Uni s'affaiblit et que certains indicateurs du marché de l'emploi montrent également des signes de refroidissement, le niveau de salaire global est toujours solide, et les ajustements dans certaines industries tels que les services hôteliers n'ont pas été transmis au marché global du travail. Plus important encore, les prévisions de pointe pour le taux de chômage ne sont que de 4,9%, ce qui est toujours à un niveau bas selon les normes historiques à long terme, et ne constitue pas une raison suffisante pour le changement de politique monétaire.
En conséquence, les analystes estiment que la situation actuelle de l'emploi n'est pas suffisante pour promouvoir la Banque d'Angleterre pour lancer un cycle de réduction des taux plus agressif. Cela explique également la répartition du xmh100.comité de politique monétaire: certains membres veulent maintenir la flexibilité des politiques grâce à une baisse de faible taux, tandis que d'autres ont tendance à continuer d'attendre et à voir, en attendant un signal de récession plus clair.
Le chemin d'inflation est toujours la variable centrale, et la baisse du taux en novembre est toujours prometteuse, mais les perspectives sont xmh100.complexes. Bien que la Banque d'Angleterre ait publié cette fois un signal belliciste, certains analystes maintiennent toujours le jugement selon lequel cela réduirait à nouveau les taux d'intérêt en novembre, et il peut y avoir place à la plus de deux baisses de taux d'intérêt en 2025. La prémisse de ce jugement est que l'inflation actuelle n'évolue pas nécessairement vers l'inflation structurelle. Les deux facteurs qui déterminent la durabilité de l'inflation - le pouvoir de négociation des travailleurs et le pouvoir de tarification des entreprises - s'affaiblissent dans le contexte d'un marché du travail ralentissant.
En outre, le niveau actuel de l'IPC est en partie dû à la hausse des prix réglementés reflétés par le décalage, qui devrait baisser naturellement au cours des deux prochaines années. Cependant, il y a également une incertitude dans cette attente. Si les données d'inflation augmentent de façon inattendue dans les prochains mois ou si le marché du travail se stabilise et rebondit, la banque centrale peut se tourner vers une position belliciste et le chemin d'assouplissement sera réévalué.
La montée de la livre est limitée, et la courbe des taux d'intérêt est à nouveau aplatie
Une fois l'énoncé de politique publié, le taux d'intérêt à court terme pour le Royaume-Uni a augmenté rapidement, avec le rendement de l'obligation du Trésor à 2 ans augmentant de 5 points de base, et le rendement à 10 ans augmentant de 2 à 4 points de base, formant un léger aplatissement de la marche "de la marche du marché ours. Dans le même temps, le taux de change de la livre sterling contre le dollar américain a rebondi au-dessus de 1,34, et l'Euro / GBP est également tombé sur des bas intradays, reflétant la réparation par le marché du chemin de politique britannique.
Une variable clé actuellement en cours d'attention sur le marché est l'épine dorsale des chemins de politique monétaire britannique et américainePartir. La Fed peut entamer une baisse de taux en septembre, tandis que la Banque d'Angleterre est plus encline à maintenir les taux d'intérêt actuels. Cette différenciation a donné à la livre un certain soutien à court terme, mais elle est toujours limitée par les fondamentaux économiques du Royaume-Uni et les tendances de la politique budgétaire à moyen et long terme.
En particulier, la logique de base qui a précédemment motivé la montée de l'euro / GBP - le Royaume-Uni aura 75 points de base de baisse des taux d'intérêt - a été affaibli. À l'avenir, la paire de devises peut fluctuer dans la plage de 0,86-0,87. Si le taux d'intérêt britannique est réduit à 3,5% xmh100.comme prévu, la paire de taux de change devrait augmenter de 0,88, ce qui peut être proche de 0,90 en 2026.
Le resserrement financier peut restreindre l'espace d'assouplissement, et que le jeu politique devient de plus en plus xmh100.complexe
Ce rapport de politique monétaire souligne également. Bien que la banque centrale ait augmenté son taux de croissance économique à 1,75% et 2,25% en 2025 et 2026, les mesures de resserrement budgétaire et de hausse des impôts continueront de constituer des contraintes. Si le budget budgétaire est encore resserré en octobre, la Banque d'Angleterre sera obligée d'assumer une plus grande responsabilité de la stimulation politique, et l'espace pour l'assouplissement pourrait devoir être recouvert.
En outre, le marché avait auparavant prévu que la Bank of England publierait un signal de relaxation de la politique de resserrement quantitative (QT) lors de sa réunion de septembre, mais les déclarations pertinentes de ce rapport étaient légèrement plus prudentes, ne soulignant que que l'impact de la QT sur la prime de durée est légèrement plus élevé que prévu (15-25bp), et n'envoyait aucun signal d'ajustement clair.
Résumé: Les données dominent les politiques futures, et le marché doit rester très vigilant
dans l'ensemble, bien que la baisse des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre soit dans les attentes, la position belliqueuse accompagnée de renforcer son chemin politique "dépendant des données". La possibilité d'un assouplissement supplémentaire est limitée avant que les données sur l'inflation et l'emploi se détériorent considérablement. Les xmh100.commerçants se concentrent sur les données à venir du marché du travail, en particulier l'inflation du secteur des services et les gains salariaux, et la Banque d'Angleterre peut continuer à être prudente une fois qu'elle reste élevée.
Sur le marché du taux de change et des taux d'intérêt, la livre aura toujours un soutien à court terme, mais son espace ascendant est supprimé par les perspectives économiques du Royaume-Uni et l'environnement budgétaire. En termes de taux d'intérêt, bien que l'objectif à moyen terme soit de baisser à 3,5%, le chemin sera plus élevé et le rythme sera plus incertain. Les xmh100.commerçants suivent étroitement la dynamique des données économiques et ajustent les attentes.
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